“十三五”新材料规划出台在即,政策利好高性能纤维扬帆起航。高性能纤维普遍具备耐高温、高强度等优越性能,被广泛运用于航天航空等高端领域,随着国内技术升级,进口替代空间巨大,有望在十三五迎来更大政策利好。从行业技术壁垒、运用领域及市场前景三个维度看,我们优先推荐军民两用新材料碳纤维、石墨纤维,建议关注玻璃纤维和陶瓷纤维。

　　碳纤维:具备轻量化特性,低成本化制造技术是发展趋势,下游市场集中于航天航空、风能及汽车领域。目前行业由外资垄断(国外CR5达68%),短期内格局难以打破。但碳纤维下游复合材料市场由于应用多元化、市场空间广阔(十倍于碳纤维),更容易突围而出,进口替代空间巨大,我们看好国内复合材料公司或者具有垂直一体化产能的公司。重点推荐楚江新材、金发科技、南通科技、康得新。

　　石英纤维:高透波性、绝缘性、耐温性,应用于航天航空领域。目前全球仅有少数几家具有高性能石英纤维批量产能的制造商,属于垄断市场。国产化阶段起步成长空间巨大,随着应用多元化,进军民用领域,市场空间广阔。因产品应用领域主要为军工产业,具有一定国界排他性,利好本土企业发展,重点推荐稀缺性标的、国内唯一供货商菲利华。

　　玻璃纤维:行业供需格局持续向好,未来两年行业冷修规模与新增大致相当,新增产能小幅增长,需求端新能源发展带动风电装机容量增长,成为玻纤行业发展新亮点。自14年初行业出现反转,集中度提升(CR3达66%),盈利修复至历史平均水平,龙头企业优先受益,重点推荐再生科技、长海股份。

　　陶瓷纤维: 陶瓷纤维市场已进入成熟期,受下游景气度放缓影响,我们预计15年陶瓷纤维全国产能约80万吨其中龙头企业鲁阳节能产能达20万吨占全国总产能1/4 近两年收入维持稳定业绩持续下滑。