玻纤行业属于高壁垒，高集中度的行业，呈现明显的寡头垄断竞争格局。 全球来看，目前全球总产能 600 多万吨，前五大供应商产能占比约为 75%， 分别为 OCV，Johns Manivel，中国巨石，重庆国际和泰山玻纤。 从国内来看，中国巨石、泰山玻纤和重庆国际是国内玻纤行业的三大巨头， 共占全国玻纤产能的 64%左右，加上山东玻纤、四川威玻和长海股份，国内前六大供应商产能占比约为 80%。无论是全球市场还是国内市场，都存在产能集中的特点，前六大供应商基本能够控制该行业的产品供给。在此格局下，大型玻纤企业具有较大的竞争优势，新兴企业进出该市场非常困难。

我国玻纤产能分布

数据来源：公开资料整理

2016 年全国玻纤产能约 380 万吨，达到全球总产能的 60%左右，近三年我国玻纤产能 年均复合增长率达到 6.65%，高于全球产能年均复合增长率 1.70%。我国 玻纤产量从 2005 年的 95 万吨增长至 2016 年的 362 万吨，年均复合增长 率达到 12%，而全球产量相对稳定，年均复合增长率仅为 5%左右，16 年 我国玻纤产量达到 362 万吨，占全球总产量的 60%左右，未来仍将以较快 速度发展。

我国玻纤产量及增速

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从下游应用领域来看，电子、风电、汽车轻量 化、轨道交通正处于上行周期，需求支撑明显。随着下游应用领域的不断拓展，玻纤行业正逐步平滑掉其周期性，抗周期性风险增强，未来上升空 间仍值得期待。

我国玻纤产品下游需求分布

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全球玻纤产品下游需求分布

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随着城镇化进程加快，交通运输领域投资不断加 大，高铁、城市轨道交通的建设拉动了玻纤复合材料的旺盛需求。玻纤复 合材料具有高强度、耐磨耐腐蚀的优点，不仅可以用于建造轨道、电缆， 还可以用来制造列车车门、车头和车内饰件。在我国高铁的投资额中，基 建部分占 40%-60%，包括桥梁、铺轨、站台设施、噪音屏障等，列车车身 及配件占 10%-15%，都是适用玻纤复合材料的领域。随着“十三五”期间提 出了构筑“八纵八横”高速铁路主通道规划，以及“两横三纵”城市群建设战略， 预计我国铁路和城市轨道交通投资额将继续快速增长，玻纤复合材料需求 将继续保持。

我国铁路投资总额及增速

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我国城市轨道交通投资总额及增速

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汽车的轻量化为玻纤复合材料打开了广阔的市场。汽车的轻量化能够提高汽车的动力性，减少燃料消耗，降低排气污染， 汽车每减重 10%，将降低油耗 6%，降低排放污染，符合节能和环保的大 趋势。在汽车轻量化的替代材料中，玻璃纤维增强塑料（GFRP）密度较 低、强度较大，并且耐磨、耐热、耐腐蚀，性价比较高，适合用于制造汽 车保险杠、地板、进气口管护板等多种汽车配件。但目前我国整车配件上 的复合材料应用比例仅为 8%-12%，远低于国外 20-30%的比例。在汽车轻量化发展趋势下，预计未来玻纤增强塑料用于更多的汽车配件中，市场需求提升空间仍然较大。